“病痛”缠身 新三板小狗电器IPO之路埋危险

2018-03-02

  电商职业的迅猛开展,成果了一批依托于电商途径开展的品牌。跟着公司开展强大,如小狗电器(870077)、三只松鼠这样的淘品牌测验与本钱商场接轨,挑选挂牌新三板或去A股上市。

  但IPO审阅趋严已是不争的现实,在这一趋势下,淘品牌的上市之旅并不顺利,2017年年末,证监会宣告撤销对三只松鼠发行申报文件的审阅。而现在处于IPO排队状况的新三板挂牌企业小狗电器,则在2018年年头被曝出质量问题,加之公司本身存在多处短板,上市之路危险重重。

  产品单一 依托线上途径

  挖贝新三板研究院材料显现,小狗电器是一家专心于清洁电器研制、出售的高新技术企业,首要研制、出售吸尘器、除螨仪及扫地机器人等家用清洁电器,公司产品主打“小狗品牌”。

  吸尘器是小狗电器经营收入的首要来历。2014-2016年度及2017年1-6月,小狗电器吸尘器经营收入别离为1.08亿元、1.63亿元、3.67亿元及2.28亿元,占主经营务收入份额均在70%以上。

  专心细分范畴单一品类当然能够较快的抢占商场头筹,但要成为一家上市公司,不免有产品过于单一之嫌,在巨子树立的家电职业也不免缺少竞赛底气。

  出售途径方面,建立之初,小狗电器与传统家电商没有什么不同,首要经过入驻国美、苏宁、大中、永乐等大型家电卖场进行出售。线下商场的剧烈竞赛一度让小狗电器走到资金链断裂的边际。

  2007年,小狗电器创始人、董事长兼总经理檀冲关掉线下店肆,在淘宝开了一家网店,将出售途径重心转到线上。据小狗电器招股书发表,其已建立起较为完善的线上出售途径。国内途径方面,产品在天猫、京东、唯品会、国美、苏宁、1号店、亚马逊、当当等一线电商途径均有出售;世界途径方面,经过与亚马逊、阿里速卖通和京东世界等途径协作,完结对世界商场的战略布局。

  转到线上出售后,小狗电器勃发重生,混得风生水起。2010年8月,小狗吸尘器获淘宝电器职业 “淘品牌”称谓。挖贝网查询揭露材料了解到,2017年国内线上吸尘器商场共售出1566.8万台,其间小狗电器吸尘器以203.7万台占有榜首位,全年出售额添加远远高于职业水平。规划快速添加体现在财务数据上,2014-2016年及2017年上半年,小狗电器完结营收1.28亿元、2.34亿元、5.16亿元、3.2亿元。

  值得注意的是,因为首要依托线上途径进行出售,小狗电器不可避免的对天猫、淘宝、京东等首要的第三方电商途径构成依托。据小狗电器发表,尽管不断经过公司商城官网、线下体会店等方法拓宽多元化的出售途径,但其出售收入仍首要经过阿里系列途径、京东商城等第三方途径完结。

  挖贝网查询小狗电器招股书发现,2014年度-2016年度及2017年1-6月,小狗电器经过阿里系列途径完结的出售收入别离占到经营收入的0.92%、34.59%、52.31%和52.32%;上海晟达元信息技术有限公司及其关联方北京京东世纪交易有限公司、江苏京东信息技术有限公司(3家总称:京东系公司)一向是小狗电器榜首大客户,陈述期内京东系公司奉献的收入在小狗电器营收中均占比36%以上。

  当时,线上商家之间竞赛剧烈,流量也越来越贵,小狗电器要在很多商家之中锋芒毕露,途径推行费就不在少数。而缺少自己的强有力的流量进口,仅依托第三方途径流量,如素有罅隙的阿里系途径与京东之间冲突加重,小狗电器这样的品牌恐不免堕入两难地步。

  明星代言拉销量 出售费用昂扬

  小狗电器营收快速添加,一方面,可能获益于适应了网购鼓起、消费习气向线上搬运的大势;另一方面,与其在广告推行方面长时间大力度投入相关。

  广告人身世的小狗电器创始人檀冲可谓深谙广告对品牌强大的含义。2014年,小狗电器完结营收1.28亿元,净利润仅537.67万元,但当年的广告与宣扬、推行费用高达2149.29万元。2016年,小狗电器营收完结翻倍添加,从2015年的2.34亿元上涨至5.16亿元,添加份额120.69%。这一年,小狗电器加大了在阿里系途径的推行投入,仅支交给杭州阿里妈妈软件效劳有限公司的广告效劳费用就高达5275万元,广告与宣扬、推行费用从2015年的5120.19万元极速添加至1.12亿元。

  2017年,小狗电器的商场营销力度一点点不减,其托付迅驰时髦(上海)科技股份有限公司供给商场消息及延聘流量“小鲜肉”杨洋担任品牌代言人,其在2017年上半年付出的广告代言费用为616.35万元。2017年上半年,小狗电器广告与宣扬、推行费用算计6090.77万元。

  据挖贝网计算,2014年度-2016年度及2017年1-6月,小狗电器广告与宣扬、推行费用算计2.45亿元,但期间获得的净利润仅6201.04万元,相当于小狗电器每赚1块钱就要投入4块钱做推行打广告。

  值得注意的是,长时间以来商场上一向有关于3000万净利润为IPO审阅隐形红线的说法,小狗电器陈述期内,只在2016年净利润到达3276.91万元,2014年、2015年、2017年上半年的净利润别离为537.67万元、362.29万元、2024.17万元。

  研制后劲不足 依托外包曝质量问题

  小狗电器商业形式与其他淘品牌相似,即公司首要做产品研制、品牌运营,产品出产则外包给代工厂完结。

  研制是小狗电器的引以为傲的本钱,其在2017年半年报中称,“公司的研制团队和技术优势为公司要害资源要素。公司是经认证的高新技术企业,研制团队累计开发了133项专利,把握了国内抢先的吸尘器静音、多锥旋风、无耗材洁净、高效空气净化等核心技术。”

  不过,小狗电器在研制上呈现出后劲不足的特色,在推行费用暴增的情况下,其研制团队、投入添加并不大。

  小狗电器招股书显现,2014年-2016年及2017年上半年,小狗电器研制人员别离为19名、47名、47名、51名,占职工总数的33.33%、15.77%、16.97%、16.78%;研制开销别离为266.82万元、456.93万元、787.20万元、608.91万元;研制投入占经营收入份额别离为2.08%、1.96%、1.53%、1.90%。

  据挖贝网了解,小狗电器高新技术证书已于2017年10月到期,其招股书称新请求的高新技术企业证书正在处理中。如无法持续获得高新技术证书,不再享有相关税收优惠,关于正处在IPO阶段的小狗电器来说,明显不是功德。

  此外,需求正视的是,小狗电器外包出产的轻形式尽管在必定程度上有助于减轻公司资金压力,但在产品质量把控上仍存在隐忧。

  2018年1月8日,国家质量监督查验检疫总局发布《2017年第4批:吸尘器(扫地机器人)产品质量国家监督检查成果》,小狗电器一款智能吸尘器被曝出结构不合格,出产厂商为小狗电器从2014年即已开端协作的代工供货商昆山万润电子科技有限公司。

  这已不是小狗电器榜首次被曝出质量问题,2016年的中国消费者协会转发的吸尘器功能比对成果显现,标称额定功率2000W的小狗电器,实践功率仅为167W。